本周累计下跌率分别为1.7%和1.0%

近期人民币汇率波动是市场调整,而不是政策引导

上周,国内人民币汇率20日和21日分别跌至6.40:1以下,周五分别收于6.4875和6.4596。本周累计下跌率分别为1.7%和1.0%。上周五晚,国内外人民币汇率跌至6.50以下。去年11月,央行首次提出“偏离程度与修正力成正比”。市场力量的调整再次出现。

这次人民币汇率的调整

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去年,当市场期待人民币汇率升至6.0以上时,作者坦言,这是一个小概率事件,“猜测”人民币可能不会像预期的那样走强。因此,人民币多边汇率全年大幅升值,而人民币对美元双边汇率涨幅仅略高于2%,当年最高价格也不超过6.34%。

今年,作者就美联储紧缩政策的可能性提出了警告。2月底,作者应邀撰写文章,提出7个溢出渠道、4个影响情境、6个对策。这篇文章在三月底正式发表。几天前,在出席清华大学五个道口举行的全球金融论坛时,他进一步指出,美联储紧缩政策是影响今年人民币汇率走势的重要因素,分四个情境或四个阶段来判断。

最近的大幅下跌是市场情绪的集中释放

人民币汇率下跌应以正常心态看待

这释放了三个信号:首先,由市场决定的汇率并不意味着由供求决定。人民币贬值并不意味着外汇供应不可避免地需要,2月份人民币升值并不意味着外汇供应不可避免地需要,其次,3月份市场结算意愿的增加远大于外汇购买动机的增加这表明“低买入高卖出”的汇率杠杆仍然发挥着正常的作用。三是当月外资持有人民币资产大幅减少,国内外汇供求基本平衡,略有盈余,表明我国外汇市场运行平稳。

担心资本流出和汇率贬值的恶性循环是站不住脚的。至少从土地保有通信的高频数据来看是这样。3月份土地股份通累计净销售额451亿元。但在4月20日人民币汇率跌至6.40以下后,4月21日和22日在land stock connect下的连续净买入扭转了4月以来的累计净销售,4月22日累计净买入达12亿元。


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